Xiaomi в кризисе? Успех электронных автомобилей сталкивается с резким падением продаж смартфонов

Последние финансовые результаты из Пекина показывают разительный контраст в показателях бизнеса Xiaomi. В то время как совершенно новое подразделение электромобилей, совершенно неожиданно для всех, уже пожинает прибыль, традиционный бизнес смартфонов переживает болезненный спад. Те, кто ослеплен впечатляющими показателями продаж электронных автомобилей Xiaomi, упускают из виду огромную проблему затрат, скрывающуюся под поверхностью.

Всего 411 082 электромобиля, проданных в 2025 году, принесли 900 миллионов юаней (около 131 миллиона долларов) операционной прибыли. Такое быстрое возвращение к прибыльности считается практически невозможным среди автопроизводителей. Xiaomi также добилась валовой прибыли в 24,3% благодаря своим успешным моделям SU7 и YU7. Лидер отрасли BYD в настоящее время борется с 17,6%, а Tesla застряла на отметке около 15,4%.

Однако производство смартфонов Xiaomi теперь создает огромную дыру в ее финансах. Скорректированная чистая прибыль в четвертом квартале упала почти на 24% и составила 6,3 млрд. юаней (около 914 млн. долларов). Причина падения - рост цен на аппаратные компоненты, поскольку чипы памяти, такие как DRAM и NAND, стоят почти в четыре раза дороже, чем в прошлом году. Поставщики теперь берут до $130 за стандартный модуль с 12 Гб оперативной памяти и 256 Гб памяти вместо обычных $30. Эти дополнительные расходы безжалостно съедают прибыль от продаж автомобилей.

Ожидается, что ситуация ухудшится в 2026 году. Значительные государственные субсидии на покупку автомобилей в Китае будут постепенно отменены, что еще больше усилит ценовую конкуренцию на внутреннем рынке. К этому добавляется дорогостоящая необходимость идти в ногу с искусственным интеллектом, в который генеральный директор Xiaomi Лэй Цзюнь планирует инвестировать не менее 60 миллиардов юаней в течение следующих трех лет. Инвесторы все больше нервничают из-за такого сочетания сокращающейся прибыли и высоких требований к капиталу. С начала года акции Xiaomi уже упали на 21%. Смогут ли продажи автомобилей компенсировать огромное давление на издержки в долгосрочной перспективе, еще предстоит выяснить.