Темпы развития HBM3E от Samsung опережают спрос, оказывая давление на цены и маржу

Samsung сообщила инвесторам, что производство пятого поколения HBM3E растет быстрее чем спрос на конечном рынке, и это несоответствие, как ожидает компания, "будет оказывать влияние на рыночные цены в течение некоторого времени"

Руководство добавило, что рост контрактных цен на основную память DRAM приведет к тому, что во втором полугодии некогда значительный разрыв в прибыльности между HBM3E и обычной памятью сократится, что ограничит рост маржи даже при увеличении объемов.

Предупреждение прозвучало как раз в тот момент, когда такие заказчики, как Nvidia и AMD, переходят на 12-стековую HBM3E для ускорителей ИИ нового поколения. Конкуренты SK Hynix и Micron уже массово производят более плотный вариант, что увеличивает риск накопления запасов до того, как ожидаемая волна спроса полностью материализуется.

Внутри компании полупроводниковое подразделение Samsung находится под давлением: квартальная операционная прибыль рухнула на 94% в годовом исчислении до 400 млрд. корейских вон ($287 млн.), так как контроль за экспортом и корректировка запасов повлияли на результаты. Чтобы остановить падение, компания оптимизирует затраты на производство HBM3E в попытке вернуть себе бизнес Nvidia, который в значительной степени перешел к SK Hynix.

Доходы от продажи памяти выросли на 11% по сравнению с 1 кварталом благодаря увеличению поставок HBM3E, а до конца года Samsung планирует увеличить объемы производства 128 ГБ DDR5, 24 ГБ GDDR7 и V-NAND 8-го поколения. Сделка стоимостью 16,5 миллиардов долларов на производство чипов нового поколения Tesla Чипов AI6 в Техасе должна еще больше стабилизировать загрузку литейного производства, хотя новые 15-процентные тарифы США на корейские товары омрачают перспективы спроса.

Отраслевые инсайдеры отмечают, что Samsung предлагает уступки в цене. В то же время Nvidia подтверждает свои 12-слойные стеки, сигнализируя о том, что лидерство на рынке в следующем цикле может зависеть больше от стоимости и производительности, чем от пропускной способности. Если Samsung опередит конкурентов в выпуске высокопроизводительной и недорогой продукции, компания сможет вернуть себе долю в прибыльном сегменте AI-памяти - однако любой неверный шаг может усилить переизбыток предложения, который сейчас угрожает ценам на HBM3E.